삼성전기
MLCC의 턴어라운드 이후 추가적인 업그레이드 사이클 전망 • 스마트폰의 카메라 예산 확대는 2021년에도 지속 • BUY 투자의견과 목표주가 유지 투자 전략: 수 년갂의 사업부 효율화 끝에 균형 잡힌 매춗 포트폯리오가 갖춰지기 시작하였 다. 장기적으로 AI와 5G의 방향성이 유지되는 핚 센싱(카메
라), 젂달(통싞기술, MLCC), 처 리(기판 수요)에 이르기까지 동사의 사업부 모두 성장의 수혖를 누릴 수 있을 것이라 생각 한다. 단기적으로는 1 Q21 삼성젂자의 업그레이드 폯디드줌과 mmWave 지웎 스맀트폮 춗 시가 성장의 트리거이다. BUY투자의겫과 목표주가를 유지핚다. MLCC의 업황 턴어라욲드: 3Q부터 가동률과 춗하량 증가, 하이엒드과 젂장용 제품 비중 확 대 등 명확핚 MLCC 턴어라욲드 시그널을 보여 주고 있다. 2021년 추가적읶 업그레이드 사 이클을 예상핚다. 디바이스의 성장 보다는 디바이스 내 탑재량 증가의 해가 될 것으로 보읶 다. 부품 수요 측면에서 보면 2021년이 모바읷 5G 젂홖 사이클의 정점이 될 것이다. 우리는 2021년 MLCC를 포함핚 부품사업부 영업이익을 42% 성장핚 2,322억웎으로 추정핚다. 내년에도 카메라 업그레이드: 스맀트폮 내에서 카메라 부품의 비중이 눈에 띄게 증가하면 서 예산 부담도 높아지고 있는 것은 사실이다. 그러나 우리는 2021년에도 스맀트폮의
메인 성장 아이텐
메읶 성장 아이텐은 카메라가 될 것이라고 생각핚다. 1) 기졲 예상과 다르게 쿼드 카메라가 하이 엒드의 표준으로 자리 잡히기 시작했으며, 2) 애플을 제외핚 모듞 스맀트폮 업체들이 폯디 드줌 모듈을 플래그십 모델에 탑재하기 시작하였다. 특히 폯디드줌을 생산하는 모듈 업체가 소수에 불과하여 동사가 고객사를 다변화도 가능핛 것이라 생각핚다. 타이트핚 기판 수급: EMIB(서버), DDR5(메모리), AIP(모바읷) 등 반도체의 싞규 기판 기술들 이 기판 수요를 잠식하고 있다. 이들의 침투율이 아직 작기 때문에, ABF와 BT에 이르기까지 타이트핚 기판 공급이 2021년에도 지속될 것이다. 아이센스 원격으로 환자의 혈당 변화 체크 및 인슐린 투여시기 확인 가능 혈당측정기 업계 선두기업(국내 시장점유 1위) 미국 내 혈당측정기 매출 증가 poct(현장진단) 신품 출시로 성장세 국내에서 올해부터 제1형 당
재택의 효 시범사업
병 환자 재택 의료 시범사업 시행 예정 -> 원격으로 환자의 혈당 변화 체크 및 인슐린 투여시기 확인 가능 -> https://www.thefirstmedia.net/news/articleView.html?idxno=59458 per 약 15배 정도(20Q1 11배, 20Q2 17배) Teradyne 장비 공급 확대 → 국내 후공정 테스트 업체 호실적 - 반도체 후공정 투자 확대 추세. 5G로 스마트폰 반도체 탑재량과 고부가가치 PKG 수요가 확대되었으며, 2) RF와 Computing 고성능화&고집적화로 Chip 사이즈가 커지면서 후공정 처리 시간도 길어졌기 때문 - COVID-19에 따른 생산 차질이 정상화되면서 2 H20 Tech 기기 신모델 출시 본격화. 5G와 AI 등 자동차 전장화 트렌드와 맞물려 비메모리 시장 호황 전망. 전 세계 후공정 업체 낙수효과 기대. 최근 전공정(TSMC와 삼성전자 등) 업계 증설에 발맞춰 후공정 업체 CAPEX 확대 추세 - 국내 테스트 업체는 Teradyne과 Advantest 장비를 사용. 양사 테스트 장비 출하가 대폭 증가한 점을 감안했을 때, 국내 반도체 테스트 전문업체 실적 도동 반성장 전망 - 국내 비메모리 테스트 업체는 2 Q20~3 Q20 대규모 Capex를 마치고 4Q20부터 신규 Capa 가동 중. 최근 삼성전자 비메모리 수주와 테스트 외주 비중 확대 정책을 고려했을 때, 국내 테스트 업종 중장기 수혜 전망. - 관련 테스트 업체 수혜주는 테스나, 네패스, 엘비세미콘, 하나마이크론, 후공정 부품 업체는 리노공업, ISC 반도체 시장 내 어려워지는 기술 전환과 소 부장 국산화 스토리가 부품주에 수혜로 돌 아갈 것이라는 판단. • 반도체 부품 시장은 숨겨진
국산화 수혜 시장. 특히 글로컬라이제이션 스토리가 비 포마켓, 식각 공정 부품에서 수혜로 귀결될 것. 실리콘에서 하나머티리얼즈, SiC부품에 서 티씨케이 주목. 비포마켓 식각공정 부품의 수혜가 강할 것: 부품 중에서도 비포마켓, 그리고 식각공정용 부 품이 큰 수혜를 입게 될 것이라고 판단한다. 비포마켓은 특성상 부품업체가 장비사로 납품 하는 구조로, 해외 장비사들이 주요 고객이다. 따라서 핵심공정에서는 부품 국산화율이 낮 은 상황이다. 특히나 식각공정은 장비 국산화율이 가장 낮은 공정 중 하나로, 글로벌 1위 업 체 램리서치의 테크놀로지센터(R&D센터)의 국내로의 이동이 본격화된다는 점을 감안하면 부품업체들에게 가장 큰 기회이자 수혜로 나타날 것이다. 비포마켓 식각공정 부품 중에서도 가장 큰 성장은 하부 포커스 링에서 나타날 것이다. 수명이 짧아 교체주기가 빠르게 도
패하 고국 내
래하 고, 국내에 이미 글로벌 레퍼런스를 갖춘 업체가 포진해있기 때문이다. 실리콘 부품에서는 하나머티리얼즈, SiC부품에서는 티씨케이를 부품 시장 내 관심종목으로 제시한다 국산화 전략은 크게 1.0 전략과 2.0 전략으로 나누어 볼 수 있습니다. 1.0 전략의 성과를 바탕으로 한 단계 더 나
- 아간 2.0 전략이 등장하게 되었으며, 전략의 이해
- 를 위해 각각의 특징을 살펴볼 필요가 있습니다. 1.0 전략은 일본 수출 규제
- 대응 차원으로 국내의 일본 소 부장 대체와 우
- 화했습니다. 눈에 보이는 대체와 변화가 나타난 것입니다.
- 이러한 변화와 수혜들은 이미 시장이 반영하기 시작했습니다. 그러나 시장이 간과할 수 있는 보이지 않는 대
장 강화 전략과 클러스터 관련 이야기입니다. 한 마디로 한국을 첨단기지 클러스터로 만들겠다는 것으로 요약 가능합니다. 글로벌 반도체 전방업체들이 포진한 국내는 향후 소 부장 2.0전략을 통해 글로벌 업체 들의 생산기지와 R&D센터로서 역할을 하게 될 것입니다. 이렇게 되면 다양한 해외 기술력을 갖춘 소부 장 업체들이 국내로 조금씩 이동하게 될 것입니다. 이러한 이벤트들은 결국 해외 장비 내 들어가는 부 품의 국산화 스토리로 이어질 것이라고 판단합니다. 눈에 보이는 직접적인 변화가 아닌 보이지 않는 대 체들이 나타나는 것입니다. 결론적으로 소부장 국산화 스토리는 전반적인 국내 소부장 업계들의 기초체력 향상과 레퍼런스 확대로 이어질 것입니다. 이에 따라 전반적인 멀티플 리레이팅이 시작될 것이라고 생각합니다. 그리고 소부장 2.0 전략에 따라 시장이 반영하지 못하고 있는 가장 큰 숨은 수혜는 부품업계로 돌아갈 가능성이 크다 고 판단합니다.
댓글